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afaik geht es schon mit <img>, aber ich glaube dann wird es anders interpretiert (je nach browser?) und liefert vielleicht nicht das gewünschte Ergebnis.
Ich weiss nicht mehr so genau, wie ein SVG aufgebaut ist, aber sobald dynamische Werte (z.b. Systemzeit, Variablen, etc...) enthalten sind, sollte es vom Browser als Objekt behandelt werden.
"Bilder" im <img> tag sind statisch und ich denke mal, ein SVG wird in dem Fall auch statisch behandelt (Keine dynamische Animation möglich).
Hier kann man sich ja mal einlesen: http://svg.tutorial.aptico.de/start3.php?knr=2&kname=Darstellung von SVG-Grafiken&uknr=2.1&ukname=SVG-Grafiken in Webdokumenten
P.S. Meine Begegnungen mit SVG liegen schon >4 Jahre zurück... da bin ich wohl nicht mehr auf dem neuesten Stand.